建行江蘇分行金融市場周評（2021.08.09-2021.08.13）

一、市場概覽

1.外匯市場

本周，美元指數(shù)跌宕起伏。周初，德爾塔病毒蔓延抬升市場避險(xiǎn)情緒，助推美指上行，但周三時(shí)公布的美國7月CPI漲幅緩和，市場緊縮預(yù)期減弱，且周五時(shí)公布的消費(fèi)者信心指數(shù)不及預(yù)期，美指承壓下跌，最終報(bào)收于92.5194。歐元方面，周初公布的歐洲經(jīng)濟(jì)指數(shù)不及預(yù)期令歐元下跌，但下半周美元走弱推升歐元，歐元兌美元最終報(bào)收于1.1795。人民幣方面，周初美指走強(qiáng)令人民幣承壓，但央行二季度貨幣政策報(bào)告削弱市場寬松預(yù)期，限制了人民幣的跌幅，隨后因美元走軟，人民幣順勢回調(diào)，最終報(bào)收于6.4767。

2.黃金市場

本周，國際金價(jià)呈現(xiàn)V型走勢。周初，因受上周強(qiáng)勁非農(nóng)數(shù)據(jù)影響，國際金價(jià)大幅下跌，但由于周三公布的美國7月CPI升勢減緩，且周五公布消費(fèi)者信心指數(shù)不佳，市場對美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景感到擔(dān)憂，國際金價(jià)大幅上行，最終報(bào)收于1779.22美元/盎司。

二、市場動態(tài)

1.人行發(fā)布二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，繼續(xù)堅(jiān)持正常貨幣政策

周一，中國人民銀行發(fā)布了二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，其中有五個方面值得關(guān)注：一是強(qiáng)調(diào)貨幣政策要以我為主，繼續(xù)堅(jiān)持正常的貨幣政策；二是對經(jīng)濟(jì)形勢判斷更加謹(jǐn)慎，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨出口和消費(fèi)修復(fù)壓力；三是提出穩(wěn)定通脹的關(guān)鍵還是要管住貨幣；四是提出人民幣匯率下半年雙向波動將成為常態(tài)；五是繼續(xù)推動實(shí)際貸款利率進(jìn)一步降低。前期央行意外降準(zhǔn)令市場降息預(yù)期高漲，而本次報(bào)告表態(tài)較為平淡，令火熱的降息情緒有所降溫。下半年經(jīng)濟(jì)增長動能面臨放緩壓力，穩(wěn)增長或?qū)⒁蕾囉谪?cái)政發(fā)力而非貨幣寬松。

2.美參議院通過萬億美元基建計(jì)劃，助力美指強(qiáng)勢震蕩

周二，美國參議院以69比30票的大比例通過了一份總額近萬億美元的跨黨派基建立法草案。法案通過強(qiáng)化了市場對美國經(jīng)濟(jì)前景的樂觀判斷，助力美指維持在近三周高位。該法案將撥款5500億美元用于基礎(chǔ)建設(shè)，計(jì)劃通過利用尚未動用的抗疫資金等非增稅方式覆蓋支出，但預(yù)計(jì)仍將增加2500億美元的赤字。此外眾議院議長佩洛西表示參議院需通過另一項(xiàng)預(yù)算決議，之后眾議院才會同時(shí)對這兩項(xiàng)法案進(jìn)行表決，不過該項(xiàng)預(yù)算決議在兩黨均有反對聲音因此基建法案何時(shí)能最終落地還需看兩黨接下來的博弈。

3.美消費(fèi)者信心指數(shù)創(chuàng)新低，國際金價(jià)大幅上行

周五，美國公布的8月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值報(bào)70.2，創(chuàng)下近10年以來新低，這推升了市場避險(xiǎn)情緒，國際金價(jià)因此大幅上行。德爾塔毒株肆虐令消費(fèi)者重新評估疫情周期，從而對美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景更加悲觀，而美國通脹高企也對消費(fèi)起到抑制作用，最終導(dǎo)致消費(fèi)者信心指數(shù)低于預(yù)期。持倉方面，全球最大的黃金上市交易所SPDR本周持倉量為1021.79噸，較上周1025.28噸減少3.49噸，跌幅0.34%。

三、操作建議

外匯：本周，人民幣兌美元匯率窄幅震蕩，整體小幅升值。當(dāng)前德爾塔病毒肆虐，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨較大的不確定性，美聯(lián)儲政策短期將繼續(xù)維持，而央行的二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告表態(tài)平淡，同樣沒有大的變化，因此人民幣短期中難以出現(xiàn)劇烈震蕩，料將繼續(xù)維持區(qū)間波動。當(dāng)前，鑒于人民幣雙向波動的特征更加明顯，建議有結(jié)售匯需求的客戶樹立風(fēng)險(xiǎn)中性意識，運(yùn)用比率遠(yuǎn)期、加蓋型比率遠(yuǎn)期、遠(yuǎn)期差額結(jié)匯等遠(yuǎn)期產(chǎn)品鎖定價(jià)格，規(guī)避人民幣的雙向波動風(fēng)險(xiǎn)。

黃金：本周，國際金價(jià)大幅震蕩。意外放緩的CPI增速和低于預(yù)期的消費(fèi)者信心指數(shù)則令美聯(lián)儲加速收緊貨幣政策的可能性降低，金價(jià)也因此大幅反彈。在德爾塔毒株帶來的不確定下，金價(jià)仍有上行空間。展望下周，美聯(lián)儲將公布7月政策會議記錄，日本和歐元區(qū)將公布GDP和通脹數(shù)據(jù)，建議投資者關(guān)注。（徐文君）

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