【新華解讀】上半年收官!人民幣匯率跌逾2.4% 彈性增強(qiáng)但穩(wěn)定趨勢(shì)未改
近期,多家機(jī)構(gòu)發(fā)布外匯市場(chǎng)半年報(bào),人民幣的穩(wěn)定趨勢(shì)不改已成業(yè)內(nèi)共識(shí)。專家們表示,人民幣匯率的走勢(shì)不僅要看美聯(lián)儲(chǔ)和美元指數(shù)的“臉色”,更要看中國經(jīng)濟(jì)向潛在增速收斂的速度及成色。
?新華財(cái)經(jīng)北京7月1日電(馬萌偉)2024年上半年,美聯(lián)儲(chǔ)更遲、更少降息的預(yù)期成為人民幣匯率的“逆風(fēng)”,數(shù)據(jù)顯示,人民幣對(duì)美元中間價(jià)累計(jì)下跌441個(gè)基點(diǎn),跌幅為0.6%;在岸人民幣兌美元下跌1739個(gè)基點(diǎn),跌約2.7%;離岸人民幣兌美元下跌1738個(gè)基點(diǎn),跌幅約2.4%。
今年前四個(gè)月,人民幣兌美元匯率持續(xù)走低,在岸人民幣兌美元累計(jì)下跌逾1400個(gè)基點(diǎn),跌幅約1.8%;人民幣對(duì)美元中間價(jià)則波動(dòng)不大。4月末,人民幣匯率的內(nèi)外環(huán)境都發(fā)生了積極變化,進(jìn)入5月,人民幣兌美元匯率整體呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的態(tài)勢(shì)。6月,人民幣兌美元匯率跌至年內(nèi)低點(diǎn),離岸人民幣兌美元年內(nèi)首破7.3關(guān)口。
人民幣兌美元匯率走勢(shì)
放眼全球外匯市場(chǎng),今年上半年,美元指數(shù)漲幅接近5%,逼近年內(nèi)新高;日元兌美元跌幅約13%,日元、韓元、印尼盧比、菲律賓比索等亞洲貨幣相繼貶值,幅度超過5%。相比之下,人民幣表現(xiàn)更顯堅(jiān)韌。
近期,多家機(jī)構(gòu)發(fā)布外匯市場(chǎng)半年報(bào),人民幣的穩(wěn)定趨勢(shì)不改已成業(yè)內(nèi)共識(shí)。專家們表示,人民幣匯率的走勢(shì)不僅要看美聯(lián)儲(chǔ)和美元指數(shù)的“臉色”,更要看中國經(jīng)濟(jì)向潛在增速收斂的速度及成色。
跌勢(shì)再度延續(xù)
6月,因美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁,市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的不斷減弱確保了利差將繼續(xù)支撐美元,強(qiáng)勢(shì)美元再度席卷亞洲市場(chǎng),日元兌美元跌破160大關(guān),創(chuàng)歷史新低;人民幣兌美元匯率延續(xù)跌勢(shì),創(chuàng)年內(nèi)新低。
整體來看,6月,在岸人民幣兌美元累計(jì)下跌219個(gè)基點(diǎn),離岸人民幣兌美元跌366個(gè)基點(diǎn),5月時(shí)為分別下跌約24和82個(gè)基點(diǎn)。
具體數(shù)據(jù)顯示,端午假期后的首個(gè)交易日,美元指數(shù)創(chuàng)四周新高,在岸人民幣兌美元跌破7.25關(guān)口,創(chuàng)去年11月來新低;離岸人民幣兌美元跌破7.27關(guān)口,創(chuàng)近兩周新低。26日,人民幣匯率再度走低。在岸人民幣兌美元匯率盤中跌至7.267,為年內(nèi)新低;離岸人民幣兌美元年內(nèi)首破7.3關(guān)口,創(chuàng)去年11月以來新低。
值得注意的是,6月,中國相關(guān)部門再度向市場(chǎng)發(fā)出更明確的穩(wěn)匯率信號(hào)。
中金外匯表示,外匯市場(chǎng)供求壓力依然偏大,不過在穩(wěn)匯率政策托舉下,人民幣兌美元匯率在6月的每周均錄得小幅貶值,匯率彈性有所增加。具體來看,美國5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下滑有限,政策利率繼續(xù)維持高位,6月歐洲央行、加拿大央行、瑞士央行則轉(zhuǎn)向降息,美國與主要非美國家短端利差維持高位。這帶來了強(qiáng)美元以及非美貨幣的普遍下行壓力。且境內(nèi)人民幣掉期點(diǎn)繼續(xù)走低,中美利差倒掛壓力仍大,外部環(huán)境尚不支持人民幣匯率走強(qiáng)。
國內(nèi)方面,5月中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)帶給市場(chǎng)的驚喜比較有限,房地產(chǎn)市場(chǎng)壓力仍大,而私人部門加杠桿動(dòng)力不足,中央政府或有待進(jìn)一步采取行動(dòng)支持信用擴(kuò)張。穩(wěn)匯率政策則是在6月緩步發(fā)力,繼續(xù)防范匯率預(yù)期的走弱。綜上,人民幣對(duì)美元雙邊匯率或繼續(xù)在市場(chǎng)及政策利率下保持緊平衡,人民幣對(duì)一籃子貨幣則是在穩(wěn)匯率政策的影響下走勢(shì)偏強(qiáng)。
穩(wěn)定趨勢(shì)不改已成業(yè)內(nèi)共識(shí)
人民幣匯率雖然經(jīng)歷短暫波動(dòng),但依然保持著穩(wěn)健的態(tài)勢(shì)。這背后既有央行穩(wěn)健貨幣政策的支撐,也有中國經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面作為堅(jiān)實(shí)后盾。
近期,多家機(jī)構(gòu)發(fā)布外匯市場(chǎng)半年報(bào),人民幣的穩(wěn)定趨勢(shì)不改已成業(yè)內(nèi)共識(shí)。人民幣匯率的走勢(shì)不僅要看美聯(lián)儲(chǔ)和美元指數(shù)的“臉色”,更要看中國經(jīng)濟(jì)向潛在增速收斂的速度及成色。
中國銀行研究院發(fā)布的《2024年三季度經(jīng)濟(jì)金融展望報(bào)告》顯示,今年上半年人民幣匯率在亞洲貨幣中表現(xiàn)穩(wěn)定,隨著一些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體啟動(dòng)降息,下半年人民幣有望走向升值。
中金外匯半年報(bào)中表示,央行等部門將繼續(xù)致力于維護(hù)外匯市場(chǎng)的預(yù)期穩(wěn)定。相關(guān)穩(wěn)匯率舉措在6月相繼出臺(tái),較好抑制了匯率下跌的速度,維護(hù)了外匯市場(chǎng)預(yù)期的穩(wěn)定。綜上,中金外匯認(rèn)為市場(chǎng)力量或驅(qū)使匯率在6月走向貶值,穩(wěn)匯率政策則著力呵護(hù)外匯市場(chǎng)情緒,避免了超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
中信證券研報(bào)認(rèn)為,2024年一季度,我國國際收支延續(xù)“一順一逆”格局。各賬戶變動(dòng)顯示出外部因素使得人民幣繼續(xù)面臨被動(dòng)貶值壓力,同時(shí)內(nèi)部因素可起到一定的托底作用。往后看,人民幣更為重要的支撐或在于央行穩(wěn)匯率工具的強(qiáng)度;預(yù)計(jì)后續(xù)央行穩(wěn)匯率政策有望保持強(qiáng)度,人民幣匯率雖有壓力,但貶值空間有限,突破前高的概率不大。
銀河證券在下半年展望中認(rèn)為,人民幣現(xiàn)階段壓力來自市場(chǎng)貶值預(yù)期,從相對(duì)價(jià)格的角度看并沒有內(nèi)在貶值壓力,下半年預(yù)計(jì)在7.1-7.3的范圍內(nèi)波動(dòng):人民幣匯率在三季度仍然承壓,四季度壓力有望逐步緩解,人民幣匯率可能重回雙向波動(dòng),彈性增加。
興業(yè)研究在研報(bào)中預(yù)計(jì),第三季度人民幣壓力將有所增強(qiáng),一方面2024年年中分紅購匯季呈現(xiàn)6月到8月逐月壓力遞增的特征;另一方面美國基本面即將切換到上行小周期,外部壓力將邊際上行;預(yù)計(jì)屆時(shí)逆周期調(diào)節(jié)可能加強(qiáng)。
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編輯:王曉偉
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