氧化鋁續(xù)創(chuàng)新高 遠期供需改善后價格回落或?qū)⒊A期

新華財經(jīng)北京10月22日電（記者 王小璐）9月中旬以來，宏觀利好政策接連出臺極大提振了商品市場情緒。隨市場情緒降溫后，各商品盤面皆有所調(diào)整，但氧化鋁卻仍一路高走。

10月21日，有色板塊領漲商品市場，當日氧化鋁主力合約收盤價為4971元／噸，漲幅為4.74%。22日氧化鋁延續(xù)偏強走勢，盤中一度突破5000元大關。氧化鋁現(xiàn)貨成交價格也在繼續(xù)上漲，據(jù)上海鋼聯(lián)，今日氧化鋁各主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價格每噸皆上漲30元以上。

相關人士認為，氧化鋁連創(chuàng)新高是受強基本面和多頭情緒高漲帶動，近期需警惕近月合約擠倉風險。機構(gòu)預測，氧化鋁供需錯配格局將有改善，未來價格回落或也將超預期。

強基本面助推氧化鋁觸及新高

國信期貨研究員顧馮達表示，氧化鋁價格走高一定程度上受到有色板塊的情緒性利多帶動，“而強基本面與資金題材推波助瀾正不斷刺激氧化鋁強勢續(xù)創(chuàng)新高?！?/p>

從供應端來看，目前氧化鋁產(chǎn)能逐步恢復，但供應端對產(chǎn)能提升的限制仍然存在，供應增量較為有限。

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2024年9月中國氧化鋁產(chǎn)量731.1萬噸，同比增長3.3%；1-9月累計產(chǎn)量6312.8萬噸，同比增長2.4%。進出口方面，海關總署最新數(shù)據(jù)顯示，2024年9月，中國鋁土礦的進口總量達到了1155萬噸，月環(huán)比下降25.7%。據(jù)上海有色網(wǎng)，截至10月17日，我國氧化鋁周度開工率為84.4%，較前一周下降0.21個百分點。其中，河南地區(qū)開工率下降1.74%，主因周期內(nèi)河南地區(qū)重污染天氣預警影響個別企業(yè)部分氧化鋁焙燒。

一德期貨研究員封帆指出，目前氧化鋁供需處于緊平衡狀態(tài)，雖然供應處于緩慢恢復中，但供應仍然緊張。且長單占比過高，導致現(xiàn)貨市場單月流通量不足100萬噸。

而下游需求旺盛，電解鋁產(chǎn)能高企不下則更加劇氧化鋁供需緊張格局。

據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，中國9月原鋁（電解鋁）產(chǎn)量為365萬噸，同比增長1.2%。上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至9月底，中國電解鋁建成產(chǎn)能初值4528.85萬噸／年，環(huán)比增持平，同比增加1.49%，本月運行產(chǎn)能環(huán)比增加0.5萬噸／年產(chǎn)能，同比增加1.22%，

“整體來說，在供應脆弱，以及電解鋁剛需穩(wěn)定下，氧化鋁供需偏緊的格局預計難以緩解。”顧馮達說。

近月擠倉風險大，遠期價格回落或超預期

顧馮達表示，目前行業(yè)龍頭企業(yè)對現(xiàn)貨控盤以及挺價意愿仍然較強，加劇了市場現(xiàn)貨的偏緊程度。氧化鋁近月合約多頭情緒依然高漲，空頭信心較為脆弱，后市或高位震蕩?；久娉}材炒作外，缺乏持續(xù)性牛市基礎，更多是產(chǎn)業(yè)鏈供需錯配和上游畸形繁榮。顧馮達提示，當下應注意近月合約軟逼倉下的異動風險。

從遠期來看，雨季結(jié)束后，幾內(nèi)亞鋁土礦出口量逐漸有所恢復，將有助于遠期氧化鋁產(chǎn)能釋放。

封帆預測，從10月份開始隨著新增產(chǎn)能的陸續(xù)投放預計到2025年1季度供應偏緊的狀態(tài)將會明顯改善。而隨著新增產(chǎn)能的投放，氧化鋁供應從略緊缺轉(zhuǎn)為微過剩后，市場行為同樣有望將過剩狀態(tài)放大化，疊加高估值的現(xiàn)狀，價格回落速度或也可能超預期。

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編輯：左元

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